외환 스왑 전략

스왑 포인트 컴퓨팅.

특정 통화 쌍에 대한 순방향 환율과 현물 환율 간의 차이는 일반적으로 스왑 포인트라고합니다.

이 포인트는 이자율 패리티라는 경제 개념을 사용하여 계산됩니다. 이 이론은 서로 다른 통화로 펀드를 투자 한 후받은 헤지 수익은 이자율이 무엇인지에 관계없이 동일해야한다는 것을 의미합니다.

이 이론을 사용하여 포워드 거래자는 통화를 빌려줄 때 관련된 순 비용 또는 이익을 고려하여 현물 가격 날짜 및 포워드 전달 일에 포함 된 기간 동안 다른 통화를 빌려서 주어진 배달 날짜에 대한 외환 스왑 포인트를 수학적으로 결정합니다 .

순방향 가격 계산 및 스왑 포인트 계산.

미국 달러가 기본 통화로 사용될 때 환율을 계산하는 데 사용되는 기본 방정식은 다음과 같습니다.

포워드 프라이드 = 스팟 프라이스 x (1 + Ir Foreign) / (1 + Ir US)

'Ir Foreign'이라는 용어가 상대 통화의 이자율이며, 'Ir 미국' 미국의 이자율을 말한다. 이를 스왑 포인트를 계산하기위한 기초로 사용하면 다음을 얻습니다.

스왑 포인트 = 선물 가격 & # 8211; 현물 가격.

= Spot Price x ((1 + Ir Foreign) / (1 + Ir US) & # 8211; 1)

롤오버 스왑 예.

이제 롤오버 스왑의 공정 가치를 계산할 때 위의 스왑 포인트 방정식이 어떻게 작동하는지 보여주는 실제 사례를 고려하십시오.

이를 위해서는 먼저 Interbank의 단기 예금 금리가 거래하는 쌍에 포함 된 통화별로 무엇인지 확인해야합니다. 위의 방정식을 사용하여 미국 달러가 기본 통화 인 통화 쌍의 스왑 포인트를 계산할 수 있습니다.

또는 관련된 각 통화에 대한 이자율을 차감하여 롤오버를 계산할 수도 있습니다. 예를 들어 오늘부터 익일 (내일 또는 Tom으로 알려짐)부터 다음 영업일까지 인도일로부터 포지션을 롤 포지션으로 전환 할 짧은 AUD / USD 포지션의 tom / next 롤오버를 고려하십시오.

미국 달러의 단기 이자율은 0.25 %에 불과하며, 이는 매입 된 통화이므로 오래 유지되므로 통화로 이자율을 얻을 수 있습니다.

또한 호주 달러의 단기 이자율은 4.5 %이며 이는 판매 된 통화이므로 단기적으로 유지됩니다. 결과적으로 해당 통화로 해당 이자율을 지불하게됩니다.

이것은 4.25 %의 통화 쌍에 대한 연율 화 된 이자율 차이를 보이고있다. 물론 1 년 동안 롤오버를 수행하지 않으므로 기본 톰 / 다음 스왑이 적용되는 기간 동안 조정해야합니다.

따라서 하룻밤 단기 AUD / USD 포지션 유지에 대한 이론적 인 롤오버 수수료는 하루 톰 / 다음 롤오버 기간과 30/360 일 계산 기준을 가정 할 때 상장자에게 연간 이자율 인 4.25 %를 360으로 나눈 값이됩니다.

그런 다음 톰 / 다음 기간의 결과 금리 차이를 롤오버 수수료의 통화량을 얻기위한 거래의 명목 금액으로 곱합니다. 그런 다음이 통화량을 AUD / USD pips로 변환하여 forex 소매 중개인이 pips로 청구하기 때문에 실제 롤오버 수수료의 공정 가치를 얻을 수 있습니다.

반대로, 상인은 AUD / USD로 긴 포지션에서 롤오버하기 위해 비슷한 금액을받을 것입니다. 받은 금액은 일반적으로 외환 브로커의 롤오버 입찰 / 제안 스프레드에 의해 하향 조정될 것이기 때문에 일반적으로 적습니다.

리스크 진술 : 마진에 대한 외환 거래는 높은 위험도를 가지며 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 초기 보증금 이상을 잃을 가능성이 있습니다. 높은 레버리지는 당신뿐만 아니라 당신을 도울 수 있습니다.

Forex 스왑의 기본.

외환 시장에서 외환 스왑은 두 부분으로 이루어져 있거나 두 다리로 된 것입니다. 이동하거나 교환하는 데 사용되는 통화 거래입니다. 외국환 포지션의 가치 날짜를 다른 날짜로, 종종 더 멀리 미래로 가져옵니다. 통화 스왑에 대한 간략한 설명을 읽으십시오.

또한, 용어 "외환 스왑" pips 또는 스왑 포인트 & # 8221;의 양을 나타낼 수 있습니다. 거래자는 외화 스왑 거래 가격을 책정 할 때 환율을 얻으려고 초기 값 날짜 환율, 종종 현물 환율을 더하거나 뺍니다.

외환 스왑 거래의 작동 원리.

forex 스왑 거래의 첫 번째 구간에서는 특정 날짜에 합의 된 환율로 특정 통화 수량이 다른 통화와 비교하여 매매됩니다. 이것은 일반적으로 현재 날짜와 관련하여 도착하는 첫 번째 날짜이기 때문에 가까운 날짜라고합니다.

두 번째 레그에서는 동일한 금액의 통화가 다른 통화에 비해 동시에 판매 또는 구매되며 다른 통화는 먼 날짜라고하는 또 다른 가치 날짜에 두 번째 합의 가격으로 판매됩니다.

이 forex 스왑 거래는 첫 번째 레그가 현물 시장 리스크를 열어 주지만 스왑의 두 번째 레그가 즉시이를 종결 짓기 때문에 실질적으로 현물 환율에 대한 순수한 노출을 초래하지 않습니다.

Forex 스왑 포인트 및 캐리 비용.

외환 스왑 포인트를 특정 가치 날짜로 지정하는 것은 총 통화 비용에서 수학적으로 결정되며, 한 통화를 빌려 쓰고 점 데이트에서 가치 날짜까지 늘리는 기간 동안 다른 통화를 빌리는 것입니다.

이를 종종 '캐리 오브 캐리 (& nbsp; carry of cost)'라고합니다. 또는 단순히 캐리 & # 8221; 현물 환율에서 추가 또는 차감하기 위해 통화 pips로 변환됩니다.

캐리는 스팟에서 포워드 데이트까지의 일 수와 두 통화에 대한 일반적인 은행 간 예금 금리를 포워드 밸류 데이트로 계산할 수 있습니다.

일반적으로, 더 높은 이자율 통화를 앞으로 구매하는 당사자에게는 더 높은 이자율 통화를 포워드하고 네거티브를 판매하는 당사자에게는 양도가 양수입니다.

왜 외환 스왑이 사용됩니까?

외환 스왑은 상인이나 hedger가 계약 상 필요한 납품을 피하거나 지연시키기 위해 기존의 열린 외환 포지션을 미래의 일자로 롤 포워드해야 할 때 종종 사용됩니다. 그럼에도 불구하고, 교환 일을 더 가깝게하기 위해 외환 스왑을 사용할 수도 있습니다.

예를 들어, 외환 거래자는 종종 이전에 スポット 위치를 입력 한 값 날짜를 현재 시점 값 날짜까지 연장하기 위해 톰 / 다음 스왑으로보다 기술적으로 알려진 "롤오버"를 실행합니다 . 일부 소매 외환 브로커 (신뢰할 수있는 브로커의 최상위 목록)는 동부 표준시 기준 오후 5시 이후에 직책을 수행하는 고객을 위해 이러한 롤오버를 자동으로 수행합니다.

반면에, 회사는 이미 전방 계약을 통해 보호 된 예상 통화 현금 흐름이 실제로 추가로 1 개월 지연 될 것이라는 것을 발견하면 헤지 목적으로 외환 스왑을 사용할 수 있습니다.

이 경우, 그들은 단순히 기존의 전방 계약 체결 헷지를 1 개월 동안 회피 할 수 있습니다. 그들은 기존의 가까운 니즈 계약을 마감 한 외환 스왑에 동의 한 다음 한 달간 원하는 날짜에 새 계약서를 개설함으로써이 작업을 수행 할 것입니다.

리스크 진술 : 마진에 대한 외환 거래는 높은 위험도를 가지며 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 초기 보증금 이상을 잃을 가능성이 있습니다. 높은 레버리지는 당신뿐만 아니라 당신을 도울 수 있습니다.

통화 스왑으로 헷지.

외환 시장에서 손을 움직이는 부의 부피는 다른 모든 금융 시장의 부피보다 작습니다. 전문 브로커, 은행, 중앙 은행, 기업, 포트폴리오 관리자, 헤지 펀드 및 개인 투자자는 전 세계적으로 엄청난 양의 통화를 지속적으로 거래합니다. (엄격한 외환 프로그램은 없지만 외환 거래자를위한 고급 교육 대안이 아직 있습니다 .5 Forex 지정 참조)

통화 시장에서의 거래 규모가 크기 때문에 참가자들은 통화 위험에 노출되어 있습니다. 이것은 다른 통화와 관련하여 한 통화의 환율이 잠재적으로 변경 될 때 발생하는 재정적 위험입니다. 불리한 통화 움직임은 종종 긍정적 인 포트폴리오 수익을 훼손하거나 다르게 번영하는 국제 비즈니스 벤처의 수익을 감소시킬 수 있습니다. 통화 스왑 시장은 위험을 헤지하기위한 하나의 방법입니다.

통화 스왑은 계약의 시작과 끝 부분에서 교환되는 두 개의 명목 원칙으로 구성됩니다. 외국 시장에 노출되어있는 회사는 4 가지 특정 유형의 통화 스왑 선도 계약을 통해 위험을 회피 할 수 있습니다 (다음 예에서 지불 구조 설명을 단순화하기 위해 거래 비용이 생략 되었음).

A 사가 하나의 통화로 고정 금리를 지불하면 B 조는 다른 통화로 고정 금리를 지불합니다.

유럽에서 집보다 차용 비용이 높은 독일에서 공장을 여는 미국 회사 (A 국)를 생각해보십시오. 0.6 유로 / 달러 환율을 가정 할 때, 미국 기업은 독일에서 확장 프로젝트를 완료하기 위해 300 만 유로가 필요합니다. 회사는 유럽에서 8 %, 미국에서 7 %로 5 백만 달러를 3 백만 유로를 빌릴 수 있습니다. 이 회사는 7 %로 5 백만 달러를 빌린 다음 달러 대출을 유로화로 전환하는 스왑을 시작합니다. 스왑의 거래 상대방은 미국 자금으로 5 백만 달러를 요구하는 독일 회사 일 수 있습니다. 마찬가지로, 독일 회사는 해외보다 더 저렴한 차입 률을 달성 할 수 있습니다. 독일 국경 내 은행들로부터 6 %를 차입 할 수 있다고 가정 해 봅시다.

이 스왑 계약을 사용하여 이루어진 실제 지불에 대해 살펴 보겠습니다. 계약 초기에 독일 회사는 미국 회사에 프로젝트 자금으로 필요한 300 만 유로를 제공하고 300 만 유로와 교환 할 경우 독일 회사는 5 백만 달러를 제공합니다.

이후 3 년 (계약 기간) 동안 6 개월마다 양 당사자는 지불을 교환 할 것입니다. 독일 은행은 미화 5 백만 달러 (개시시 미국 회사가 지불 한 명목 금액), 7 % (합의 된 고정 금리) 및 .5 (180 일 / 360 일)의 제품을 미국 회사에 지급합니다. 이 지불액은 175,000 달러 (5 백만 달러 x 7 % x5)입니다. 미국 회사는 독일 은행에 300 만 유로 (독일 은행이 초기에 지불 한 명목 금액), 6 % (합의 된 고정 금리) 및 .5 (180 일 / 360 일)의 제품을 지불합니다. . 이 지불액은 90,000 유로 (3 백만 유로 x 6 % x5)입니다.

양 당사자는 6 개월마다이 고정 금액을 교환하게됩니다. 계약 개시 3 년 후, 양 당사자는 명목 원칙을 교환하게된다. 따라서 미국 회사는 독일 회사에 3 백만 유로를 지불하고 독일 회사는 미국 회사에 5 백만 달러를 지불하게됩니다.

A 급은 한 통화로 고정 금리를 지불하고 B는 다른 통화로 부동 금리를 지불합니다.

위의 예를 사용하면 미국 회사 (A 사)는 고정 금리를 6.0 %로, 독일 은행 (B 국)은 변동 금리 (LIBOR와 같은 미리 결정된 기준 금리 기준)를 지불하게됩니다. 통화 스왑 계약에 대한 이러한 유형의 수정은 대개 자금 조달 요구 사항의 종류와 회사가 사용할 수있는 최적의 대출 가능성 이외에 개별 당사자의 요구를 기반으로합니다. 상대방이 변동 금리를 지불하는 동안 A 또는 B 중 하나를 고정 금리로 사용할 수 있습니다.

미국 회사 (A 국)와 독일 은행 (B 국)은 기준 금리를 기준으로 변동 금리를 지급합니다. (이러한 파생 상품이 어떻게 작동하는지, 그리고 회사에서 어떻게 이익을 얻을 수 있는지 알아보십시오. 스왑 소개를 참조하십시오.)

미국 회사와 독일 회사를 사용하여 일반 바닐라 통화 스왑 예를 상기 해보십시오. 미국 회사의 스왑 계약에는 몇 가지 장점이 있습니다. 첫째, 미국 회사는 유럽에서 8 %가 아니라 국내에서 7 %를 차입하여 더 나은 대출 금리를 달성 할 수 있습니다. 대출에 대한 경쟁력있는 내국인이자 결과적으로 낮은이자 비용은 미국 회사가 유럽보다 더 잘 알려진 결과 일 가능성이 큽니다. 이 스왑 구조는 독일 회사가 300 만 유로 규모의 미국 회사로부터 유로화 채권을 구매 한 것처럼 보입니다.

이 통화 스왑의 이점은 또한 회사의 투자 프로젝트 및 기타 금융 상품에 자금을 조달하는 데 필요한 300 만 유로의 보증 된 수령을 포함합니다. 예를 들어 선물 계약은 환율 위험을 헤지하기 위해 동시에 사용될 수 있습니다.

투자자들은 외환 위험을 헤지하여 이익을 얻습니다. 주식형 펀드를 위해 무거운 배당 구성 요소를 가진 외국 증권을 매입해야하는 포트폴리오 매니저는 통화 스왑을 통해 위험을 회피 할 수 있습니다. 환율 변동성을 헤지하기 위해 포트폴리오 관리자는 회사와 동일한 방식으로 통화 스왑을 실행할 수 있습니다. 헤지 화는 환율 변동성을 제거 할 것이므로 잠재적 인 호의적 인 통화 움직임은 포트폴리오에 유익한 영향을 미치지 않을 것입니다. (이 거래 전략은 위험을 줄일 수 있지만 효과적으로 사용하는 경우에만 수행됩니다.

중요한 외환 노출을 가진 당사자는 통화 스왑을 통해 리스크와 수익률을 향상시킬 수 있습니다. 투자자와 회사는 투자에 부정적인 영향을 줄 가능성이있는 통화 위험을 헤지하여 일부 수익을 포기하도록 선택할 수 있습니다.

휘발성 환율은 글로벌 비즈니스 운영을 매우 어렵게 만들 수 있습니다. 전세계 비즈니스를하는 회사는 큰 환율 변화로 인해 수입에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 그러나 외환 위험이 기업 및 국제 투자자에게만 영향을 미치지는 않습니다. 전 세계 환율 변동으로 전 세계 시장 참여자에게 영향을 미치는 파급 효과가 발생합니다. 통화 스왑을 사용하여이 통화 위험을 헤지 할 수 있습니다.

소매 외환 시장에서 스왑 전략의 사용.

거래자는 일반적으로 스왑이 대부분의 통화 쌍에 대해 부정적이기 때문에 미결 상태 (미지의 스왑)를 추가 수수료로 보유하기위한 지불을 브로커에게 지불해야합니다. 즉 고객 계좌에 입금됩니다. 그러나 일부 통화 쌍의 경우에는 양수입니다. 따라서 수시로 트레이더는 3 배의 스왑이 부과되는 수요일 거래 세션이 끝날 때 FOREX 시장에서 수익을 창출하려고합니다.

스왑이 부과되기 직전 FOREX 시장에서 어떤 이벤트가 발생했는지 알기 위해 스왑이란 무엇인지 정의 해 봅시다. 스왑은 두 개의 반대쪽 계약서 중 하나인데, 그 중 하나는 이전에 개설 된 거래를 종결하고 다른 하나는 동일한 거래를 재개하지만 다른 가격 수준에서이를 유지하기위한 지불을 고려합니다. 이로써 은행 및 기타 유동성 공급자는 매일 결제 절차를 수행합니다.

Triple Swap 전략을 사용하여 돈을 벌려고하는 거래자는 대개 다음과 같은 방식으로 행동합니다. 스왑이 청구되기 20-30 초 전에 미화에 대한 호주 달러를 (즉, AUD의 이자율이 높기 때문에) 구매합니다. 트렌드의 방향을 고려하지 않고 Long AUDUSD로 이동하십시오. SWAP가 부과 된 후 10-15 초 안에 상인들은 그 명령을 청산합니다. 거래 개시와 청산 사이, 즉 40-50 초 동안, 상기 한 바와 같이 전체 정산 사이클이 수행된다는 것을 이해하는 것이 중요하다.

지정된 시간에 가격이 급상승했거나 실제로 변경되지 않은 상태로 남아있는 경우 거래를 종료하여 고객은 양수 교환과 함께 양수 또는 0의 이익을 얻습니다. 불리한 가격 변동의 경우 거래의 재무 결과는 분명히 부정적입니다. 그러나 고객은 아마도 긍정적 인 스왑과 거래 손실 및 브로커 수수료 간의 차이로 소득을 받게 될 것입니다.

매우 짧은 시간 내에 수행되는 트리플 스왑 거래와 달리, 캐리 트레이드는 투자 전략입니다. 캐리 트레이드는 또한 저금리 통화를 빌려 수익금을 고금리 통화로 투자하는 아이디어를 기반으로합니다. 이익은 이자율 산출간에 차이가 난다. 이 투자 방법을 선택하면 상인은 금융 상품의 불리한 가격 변동 위험을 감수합니다.

현재 호주 달러 금리는 미국 달러 금리보다 높습니다. 따라서 AUDUSD 쌍의 긴 위치의 볼륨은 짧은 위치의 볼륨을 상당히 초과합니다. 각 거래 세션이 마감되면 AUDUSD의 긴 직위가 청산되어 호주 달러로 대량 판매됩니다. 결과적으로 스프레드를 넓히는 BID 견적 수준이 감소하는 반면 ASK 견적 수준은 실질적으로 변함이 없습니다. 그런 다음, 호주 달러가 환매 될 때 그 위치를 재개 할 때 BID 가격이 상승하고 스프레드를 이전 수준으로 복구합니다.

ECN에서 BID 및 ASK 가격은 소위 & # 8220; 시장 심도 & # 8221; 이 기술은 유동성 공급자로부터받은 정보를 브로커 자신의 한계 주문서와 결합하여 다양한 가격 수준에서 사용 가능한 양을 유동성 풀로 만듭니다.

주어진 시간의 시장 심도는 다음과 같습니다.

특정 통화 쌍의 주문 및 매도는 가격에 따라 그룹화되며 차트에는 최적의 입찰가 및 물가 만 표시됩니다.

세션 마감 - 결제 절차를 수행하려면 모든 미결 위치를 닫은 다음 스왑을 고려한 가격으로 다시 개봉해야합니다. 그것이 반대 측 거래와의 거래를 마무리한다는 것을 상기하자. 즉, 구매 주문 마감 은행은 이전에 체결 한 계약을 판매해야한다는 것을 상기하라. 다른 중개인의 고객이 제출 한 시장 주문 (시장 주문 판매)과 비교하거나 유동성 공급 업체 및 고객이 지정한 미결 주문 (구매 한도)과 일치 시켜서 수행 할 수 있습니다.

이로써, 긴 포지션의 총 볼륨이 짧은 포지션의 볼륨을 상당히 초과하는 경우, 정산 시점의 Depth of Market은 다음과 같이 보입니다.

유동성 공급자 (브로커의 고객을위한 입찰 가격)의 대량 구매 주문은 현재와 다른 가격 수준으로 통합됩니다 (가격은 0.9700의 가격으로 120 로트입니다). 브로커 고객이 발주 한 Buy Limit 주문은 총 유동성의 일부분을 차지합니다 (가격은 0.9745에서 0.9741까지입니다).

앞에서 언급했듯이, 각 시점에서 최고의 Ask and Bid 가격이 차트에 표시됩니다. 이 가격에서는 주문이 주어진 순간마다 실행됩니다. 그러나, 사실을 간과해서는 안되며, 이 가격으로 통화를 사거나 팔 수있는 물량이 아주 적을 수 있습니다. 대량 주문이있을 경우 계약 체결 가격이 크게 달라집니다. 현재 가장 좋은 Ask 가격은 0.9746이고, 가장 좋은 입찰 가격은 0.9745입니다. 단기간에 고객이나 유동성 공급자가 주문을하지 않으면 볼륨 1.5의 주문 판매 제한 0.9746 (가격 묻기)의 가격은 구매량 한도와 총 볼륨이 1.1 로트 (0,2 + 0,4 + 0,1 + 0,1 + 0,3) 0.9745에서 0.9741 (입찰 가격)의 가격. 다음 가격은 0.9700입니다. 따라서 가격의 상당한 차이로 인해 차트에 급증이있을 것입니다.

앞으로 몇 초 동안 AUDUSD의 모든 포지션은 스왑 및 입찰가가 안정 될 것으로 예상되는 가격으로 재개됩니다.

그러나 고객이 여백 수준이 낮 으면 주문 중단 절차에 따라 주문이 자동으로 마감 될 수 있습니다. 가격 격차가 발생하면 모든 주문은 Gap 이후에 다음 가격으로 마감됩니다. 결과적으로 클라이언트의 잔액은 0으로 조정되기보다는 음수가 될 수 있습니다.

상인이 주문을 열었습니다 AUDUSD에 볼륨 31.10을 구입하십시오. 23:59 서버 시간에 많이 빗나갑니다. 스왑이 청구 된 후 몇 초 후에 명령을 종료했습니다. 그럼에도 불구하고 주문은 -528.70 달러의 손실로 종결되었고 상인은 브로커에게 -154.18 달러의 수수료를 지불하고 스왑이 손실을 보상하고 + 110.17 달러의 순익을 거뒀습니다.

동시에 시장의 유동성이 낮고 마진 수준이 낮은 경우 (매도 주문량이 너무 많은 경우) 상인은 이익이 아니라 손실을 입히고 예금의 상당 부분을 잃을 수 있습니다.

상인은 2540 달러의 부피로 구매했습니다. 그의 계좌 잔고는 5026 달러 였고, 사용 된 마진은 4951 달러였습니다. 급격한 이동 후에는 Stop Out 절차에 따라 주문을 마감했습니다. 클라이언트는 손실 -11734.80 달러를 지불하고 중개인의 커미션 -123.78 달러를 지불했습니다. 손실을 충당하기에 균형에 충분한 돈이 없었다. 따라서 잔액은 브로커의 비용으로 조정되었습니다.

따라서, 카리 무역 투자는 통화 쌍의 환율이 변하지 않는 경우에만 보장 된 수입을 가져옵니다. Carry Trade를 적용하는 것은 Forex 시장에 대한 다른 전략과 마찬가지로 다양한 위험을 포함하므로 철저한 시장 분석을 기반으로해야합니다.

FXOpen 재무 분석가 인 Katsiaryna Krauchanka 작성.

Katsiaryna Krauchanka.

FXOpen Financial Analyst.

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